InvestmentsAdvanced StrategiesFinancial educationVariable Income

20- Barbell : Nova estrategia financeira

Barbell estrategia defensiva mas antes leve em consideraçao a regra de investimento nº 1 de Warren Buffet é “nunca perca dinheiro!” Todos estamos tentando descobrir como obter o maior retorno com o menor risco aceitável , mas os riscos “uma vez na vida” nos mercados financeiros parecem se apresentar regularmente hoje em dia.

Tenho investido no mercado há mais de 16 anos, 5 deles como trader profissional. Saí da faculdade no meio do estouro das pontocom e tive a sorte de conseguir meu primeiro emprego como banqueiro. Negociei durante a crise financeira e a Grande Recessão, e agora estou tentando navegar por esse mercado de depressão induzida por pandemia. Como muitos de vocês, estou lutando para saber o que fazer.

Desde meus dias de negociação, tornei-me muito melhor em não perder dinheiro e quero compartilhar um pouco de como faço isso, empregando uma estratégia de investimento com barra. Para alguns, isso pode parecer ultraconservador, mas acredito que na verdade elimina muitos riscos e me permite ser muito agressivo na hora certa.

O que diabos é uma estratégia de barra?

A grande maioria dos consultores financeiros conversará com você sobre a alocação de ativos que praticamente imita uma curva normal como a que está abaixo. Essa estratégia exige reservar dinheiro suficiente para resistir a uma tempestade, espalhar seu dinheiro entre as classes de ativos (normalmente ações 60/40 para títulos) e talvez uma pequena alocação para classes de ativos de risco muito alto e algum dinheiro. Se você fosse representar graficamente o risco no eixo X, poderia ser algo assim:

Publicidade - OTZAds

Uma estratégia de barra, por outro lado, basicamente envolve investir nas pontas da curva de risco e evitar o meio, e se parece com o gráfico abaixo. O que isso significa é que eu mantenho muito dinheiro em mãos, muito poucas ações, títulos e ativos de mercado tradicionais e, em seguida, aloco uma porcentagem muito menor de meus ativos líquidos para investimentos alternativos com um perfil de risco mais alto, como especulação com títulos de alto rendimento, derivados, capital privado, capital de risco e criptomoeda.

Uma estratégia de barra também pode ser facilmente aplicada dentro de classes de ativos, digamos, mantendo 80% de ações de dividendos blue chip com grandes balanços e 20% de ações de crescimento de pequena capitalização. Ou a mesma alocação de títulos do tesouro para junk bonds em uma carteira de títulos.

Por que evitar o meio?

Um de meus líderes de pensamento favoritos sobre o assunto de risco é Nassim Taleb, autor de Fooled By Randomness , The Black Swan e Antifragile . Taleb é um matemático, especialista em risco e ex-administrador de fundos de hedge, que ganhou destaque durante a crise financeira de 2008 porque a previu. Taleb defende uma estratégia de investimento de peso porque acredita que o excesso de engenharia dos mercados financeiros globais, a alavancagem e como todos os bancos estão interconectados torna o sistema menos robusto e mais frágil. Assim, choques menores no sistema são exacerbados com mais frequência. Esses riscos são essencialmente “ocultos”. existem riscos ocultos no meio (ações e títulos) que não são contabilizados nos modernos modelos de risco financeiro.

Risco de títulos garantidos por hipotecas
Um grande exemplo é como cada um dos principais modelos de inadimplência habitacional dos EUA, usados ​​para empacotar Títulos garantidos por hipotecas, não incluíam a capacidade de os preços das casas ficarem, mesmo que um pouco negativos. Quando os preços das casas ficaram um pouco negativos, todo o sistema hipotecário mal capitalizado travou e se espalhou para todos os mercados financeiros interconectados. Este foi um grande risco que não foi contabilizado por um simples ajuste em um modelo.

Basicamente, uma classe de ativos historicamente segura (casas) foi transformada em uma arma muito arriscada de destruição em massa por meio da engenharia financeira.

Risco de recompra de ações
Outro exemplo que estamos vendo agora são as recompras de ações corporativas. As baixas taxas de juros incentivaram os CEOs de empresas a emitir dívida para recomprar ações e aumentar os preços das ações. Embora esse comportamento tenha aumentado os preços das ações no curto prazo, as empresas ficaram sem o caixa livre necessário para enfrentar tempos difíceis, como o fechamento global dos negócios devido à pandemia de COVID 19.

Muitas dessas empresas têm comprado suas próprias ações até a alta e agora suspendem as recompras quando os preços estão baixos. Isso obviamente viola a regra número um de investimento – compre na baixa e venda na alta.


crédito: thevisualcapitalist.com

O que é importante entender para este artigo é que a emissão de dívida barata para recomprar ações alterou drasticamente o perfil de risco das ações (risco oculto) a ponto de milhares de empresas públicas deixarem de existir sem ajuda federal de resgate.

Como eu uso uma estratégia de barra

O objetivo de uma estratégia barbell é evitar riscos ocultos e ter mais controle sobre a estratégia de investimento, mantendo-se muito seguro (dinheiro) e assumindo riscos elevados que são compreensíveis com uma porção menor da carteira. Teoricamente, você pode obter um retorno combinado decente e limitar sua exposição a eventos do tipo cisne negro.

# 1. “Dinheiro é rei”, não “dinheiro é lixo”

Ray Dalio, o bilionário gerente de fundos de hedge (que eu realmente respeito e admiro) proclamou “dinheiro é lixo” em um vídeo da CNBC , defendendo um portfólio global de ações e títulos. Essa entrevista marcou o topo do mercado altista, à medida que os mercados de ações globais derreteram. Ele tem um bom ponto que não vou entrar aqui, mas para a pessoa média (ou seja, não um fundador de fundos de hedge bilionário), o dinheiro é realmente rei.

Sim, as taxas de juros são terríveis para os poupadores de dinheiro. No entanto, o dinheiro é uma forma de seguro de baixo custo contra contratempos do dia a dia. Pagar uma emergência de $ 400 com dinheiro em vez de obter um empréstimo pessoal ou pior, tem valor.

Mas vamos falar sobre investimento. Dinheiro tem valor de opções. Em finanças, um contrato de opções tem um valor implícito porque é um direito , não uma obrigação. Você tem a opção de fazer A ou B. Ter uma boa almofada de dinheiro no banco permite muitas opções para investir quando o tempo e a oportunidade forem adequados, sem vender outros ativos (ações, sua casa) para liberar o dinheiro .

A flexibilidade que acompanha esse valor de opção é uma informação importante que a maioria das pessoas não percebe. Tenho cerca de 80% dos meus ativos líquidos em caixa. Portanto, consegui evitar a recente desaceleração do mercado de ações e agora posso aproveitar boas oportunidades de investimento a preços excelentes.

A propósito, você sabe quanto dinheiro em caixa a Birkshire Hathaway de Buffett mantém em seus livros?

# 2. Seguro

Muitas pessoas pensam que o seguro é um desperdício de dinheiro, mas, como Talib aponta em seu livro Antifrágil, o seguro é um ativo que, na verdade, terá um melhor desempenho em tempos de volatilidade. O seguro é essencial e tem uma grande recompensa para você no momento preciso em que o risco aumenta. Ter uma quantidade adequada de seguro residencial , seguro de carro , cobertura guarda-chuva e seguro de vida é a chave para evitar situações adversas em que você tenha que gastar uma grande soma de dinheiro inesperadamente.

Também uso seguro-chave para pessoas em meus negócios, juntamente com cobertura de responsabilidade geral e profissional.

# 3. Baixa exposição a ações e títulos

Ao contrário do conselho da maioria dos profissionais de administração de dinheiro, mantenho muito pouca exposição relativa a ações e títulos tradicionais. Tenho contas de aposentadoria que contêm esses instrumentos passivos.

Se você olhar minha alocação real de ativos líquidos em comparação com o que um grande administrador financeiro de fintech diz que eu deveria visar, você pode ver como o conselho deles (barras verdes) é exatamente o oposto da minha estratégia.

Publicidade - OTZAds

Minha exposição a ações e títulos está na forma de ETFs de baixo custo em minhas contas de aposentadoria com vantagens fiscais. Como minha duração é longa com esse dinheiro (o que significa que não vou precisar dele por mais de 30 anos), estou bem com a exposição e acredito que a composição do imposto ao longo do tempo compensa os riscos adicionais.

# 4. 10-15% de exposição ao risco puro

O risco de jogo puro é geralmente um investimento que traz uma grande expectativa de fracasso, mas uma grande recompensa se funcionar. O melhor exemplo é um investimento do tipo startup / capital de risco. As melhores estimativas são de que 75-80% dos novos negócios irão à falência – esse é o caso básico. Mas o retorno esperado de um investimento que vai bem não é de 6% ao ano. É mais como 4-100 VEZES seu investimento.

Como o risco é tão alto nesses investimentos, geralmente não há muitos riscos ocultos – basicamente tenho uma boa ideia da perda esperada. Não acredito que seja o caso para a maioria dos investimentos financeiros geralmente aceitos, como as últimas crises financeiras nos mostraram.

Então, como é isso? Procuro exposições pure play que não estejam vinculadas ao mercado de ações. Eu invisto em startups e apoio empreendedores locais como restaurantes. Eu também mantenho uma posição de criptomoeda de tamanho decente que comecei a acumular em 2014. Eu planejo manter esse investimento até que a criptografia seja uma vencedora comprovada, ou ‘vá para 0’ porque a magnitude da recompensa é enorme se o experimento com bitcoin funcionar.

# 5. Os restantes 5-10% eu invisto em mim

Eu uso esse dinheiro para aumentar minhas habilidades e alavancar o que sou bom para tornar a mim e minhas empresas mais comercializáveis. Esse processo aumentou meu poder de ganho ao longo do tempo e me permitiu reinvestir em meus negócios ou em outras fontes de receita passiva não correlacionada .

É uma estratégia de barra para você?

O objetivo principal de uma estratégia de barra para um gerente de risco astuto é remover a probabilidade de grandes eventos de explosão de investimentos aparentemente “seguros”. Uma barra não é para todos, mas um dos principais benefícios que percebi dela é psicológico – sei com certeza que nenhum evento isolado afetará a segurança financeira da minha família. Isso me permite assumir mais riscos com um montante menor de capital e estar mais conectado às empresas, oportunidades e pessoas em que invisto.

Artigos relacionados

Deixe uma resposta

O seu endereço de e-mail não será publicado. Campos obrigatórios são marcados com *

Botão Voltar ao topo